COHU(코후) 주식 전망 2026: 반도체 테스트 장비와 컨택터 반복수익, 그리고 사이클 저점 레버리지

Daylongs · 2026년 8월 30일

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COHU 투자를 고민한다면 먼저 이 구조부터

Cohu를 처음 들여다보는 투자자는 보통 두 갈래에서 헷갈린다. “반도체 장비주니까 엔비디아·TSMC 사이클에 올라타는 종목인가?” 하는 기대와, “그런데 왜 실적이 자동차·산업 재고 얘기에 더 크게 흔들리지?” 하는 의문이다. 나라면 이 종목을 이해하는 출발점을 딱 하나로 잡겠다. Cohu는 반도체를 ‘만드는’ 회사가 아니라, 다 만든 칩이 불량인지 아닌지 ‘검사하는’ 단계에 장비를 파는 회사라는 사실이다.

결론부터 말하면 Cohu는 두 얼굴을 가진 종목이다. 한쪽 얼굴은 테스트 핸들러·검사 장비를 파는 전형적인 경기민감 장비주다. 반도체 회사들이 후공정 capex를 늘릴 때 크게 벌고, 줄일 때 급격히 쪼그라든다. 다른 한쪽 얼굴은 이미 깔려 있는 장비에서 마모되는 컨택터·소켓·스페어를 꾸준히 파는 반복수익 회사다. 이 두 얼굴의 비중이 어떻게 변하는지가 Cohu 투자 논거의 전부라 해도 과언이 아니다.

그래서 Cohu는 순수한 ‘장비 발주 사이클’ 베팅도, 순수한 ‘소모품 복리’ 베팅도 아니다. 사이클 저점에서 반복수익이 하방을 얼마나 받쳐 주느냐, 그리고 사이클이 돌 때 이연됐던 장비 발주가 얼마나 강하게 돌아오느냐—이 두 개의 레버가 동시에 걸린 종목이다. 사이클 저점 부근에서 진입해 회복 레버리지를 노리는 투자자에게는 매력적이지만, 저점의 깊이와 길이를 잘못 읽으면 회복을 기다리는 시간이 예상보다 길어질 수 있다.

👉 같은 반도체 후공정·부품 공급망에서 사이클을 타는 PLAB 포트로닉스 주식 전망과 함께 읽으면 백엔드 장비 사이클의 결이 더 선명해진다.

Cohu는 반도체 어느 단계에 서 있는가

반도체는 크게 설계 → 전공정(웨이퍼 제조) → 후공정(패키징·테스트) 순으로 만들어진다. Cohu의 영역은 마지막 ‘테스트’ 단계다. 칩이 실제로 스펙대로 작동하는지, 온도가 오르내려도 신뢰성이 유지되는지 걸러내는 공정이다. 여기서 불량을 잡지 못하면 자동차 ECU나 스마트폰에 들어가 나중에 훨씬 비싼 리콜로 이어진다. 그래서 자동차·산업용 칩일수록 테스트를 길고 까다롭게 한다.

Cohu가 이 단계에서 파는 것을 네 덩어리로 나눠 보면 이해가 쉽다.

첫째, 테스트 핸들러다. 수천 개의 칩을 자동으로 집어 온도 챔버에 넣고, 테스트 장비에 접촉시키고, 결과에 따라 양품·불량으로 분류하는 로봇 장비다. 픽앤플레이스, 그래비티, 터릿 방식 등 칩 종류에 맞는 여러 핸들러 라인을 갖췄다.

둘째, 컨택터와 소켓이다. 칩의 단자와 테스트 장비의 신호를 물리적으로 이어 주는 소모성 인터페이스다. 뒤에서 자세히 다루겠지만, 이게 Cohu의 반복수익 심장이다.

셋째, 테스트 시스템(ATE)이다. 실제로 전기 신호를 인가하고 측정하는 본체 장비다. Cohu는 2018년 Xcerra 인수로 이 영역에 본격 진입했다. 다만 여기선 Teradyne·Advantest 같은 훨씬 큰 경쟁자가 버티고 있다.

넷째, 검사·계측과 소프트웨어다. 광학 검사, 데이터 분석 소프트웨어 등으로 테스트 셀 전반의 수율·생산성을 끌어올리는 영역이다.

제품군	역할	수익 성격
테스트 핸들러	칩 이송·온도 제어·분류	장비(경기민감, 사이클성)
컨택터·소켓	칩과 테스트 보드 물리 연결	소모품(반복수익)
테스트 시스템(ATE)	전기 신호 인가·측정	장비(경쟁 치열, 규모 열위)
검사·계측·SW	수율·생산성 향상	장비+서비스 혼합

핵심은 이 네 덩어리의 성격이 다르다는 점이다. 핸들러와 ATE는 사이클을 타는 자본재이고, 컨택터·소켓·스페어·서비스는 사이클과 무관하게 흐르는 반복수익이다. Cohu의 전략은 뒤쪽(반복수익)의 비중을 키워 앞쪽(사이클성)의 변동성을 완충하는 것이다.

컨택터 반복수익: Cohu의 ‘면도날’은 실제로 얼마나 강한가

Cohu를 반도체 장비주 중에서 차별화하는 지점이 바로 컨택터다. 이 부품의 경제학을 제대로 이해하면 Cohu가 왜 순수 장비주와 다른 대접을 받으려 하는지 알 수 있다.

컨택터는 검사할 때마다 칩 단자에 물리적으로 닿는다. 금속 핀이나 프로브가 반복적으로 접촉하다 보면 수십만 회 수준에서 마모돼 신뢰성이 떨어진다. 그러면 교체해야 한다. 게다가 칩 패키지 형태가 바뀌면(핀 배열, 크기, 형상) 그에 맞는 전용 컨택터를 새로 설계·구매해야 한다. 즉 핸들러라는 면도기를 한 번 팔면, 그 뒤로 마모되는 컨택터라는 면도날이 계속 팔리는 구조다.

이 모델의 강점은 두 가지다.

첫째, 설치기반이 쌓일수록 반복수익 바닥이 두꺼워진다. 전 세계 OSAT(후공정 위탁업체)와 IDM(종합반도체사)의 라인에 Cohu 핸들러가 깔릴수록, 장비를 새로 안 사는 해에도 컨택터·스페어 매출이 흘러나온다. 이것이 사이클 저점에서 매출 하방을 받치는 완충재다.

둘째, 전환 마찰이 있다. 특정 핸들러·검사 라인에 최적화된 컨택터와 워크플로우를 이미 쓰고 있는 고객이 경쟁사 소모품으로 갈아타려면 검증·수율 재확인을 다시 해야 한다. 자동차용처럼 신뢰성 요구가 극단적인 라인에서는 이 검증 부담이 전환을 억제한다.

다만 냉정하게 볼 지점도 있다. Cohu의 반복수익은 강력하지만, 소모품이 매출의 압도적 비중을 차지하는 전형적인 ‘소모품 복리’ 기업만큼 두껍지는 않다. 여전히 장비 매출이 사이클을 좌우하고, 반복수익은 하방을 ‘받쳐 주는’ 역할이지 사이클 자체를 없애 주지는 못한다. 그래서 투자자가 반복수익 비중 추세를 분기마다 추적하는 것이 중요하다. 이 비중이 구조적으로 우상향한다면 Cohu는 서서히 밸류에이션 프리미엄을 받을 자격을 얻는 것이고, 정체된다면 여전히 순수 사이클주로 취급받게 된다.

👉 ‘설치기반 위에 소모품·서비스가 반복적으로 얹히는’ 모델을 의료기기 쪽에서 확인하고 싶다면 BDX 벡톤디킨슨 주식 전망이 좋은 비교 사례다.

왜 Cohu 실적은 자동차·산업 재고 얘기에 더 흔들리는가

Cohu가 엔비디아식 AI 데이터센터 사이클보다 자동차·산업 반도체 사이클에 더 민감한 데는 이유가 있다. Cohu의 전방 노출이 아날로그·전력·마이크로컨트롤러(MCU) 같은 자동차·산업용 칩에 무겁게 실려 있기 때문이다.

이 칩들은 첨단 로직 칩만큼 미세공정 경쟁을 하지 않는 대신, 테스트 요구가 까다롭다. 온도 범위가 넓고(영하부터 고온까지), 신뢰성 기준이 극단적이며, 테스트 시간이 길다. 테스트가 길고 컨택터 소모가 크다는 건 Cohu에 유리한 구조다. 문제는 이 시장이 사이클을 크게 탄다는 데 있다.

자동차·산업 반도체는 2023~2024년에 걸쳐 코로나 이후 과잉 재고를 소화하는 조정 국면을 겪었다. 완성차·산업 고객이 칩 재고를 줄이자 칩 회사들이 후공정 장비 발주를 미뤘고, Cohu 같은 백엔드 장비사의 장비 매출이 직격탄을 맞았다. 이 국면에서 Cohu의 반복수익이 하방을 받쳐 준 것은 사실이지만, 장비 매출 급감을 다 상쇄할 만큼은 아니었다.

국면	전방 반도체 수요	Cohu 실적 메커니즘
재고 과잉·조정	자동차·산업 칩 재고 소화	장비 발주 이연 → 매출 급감, 반복수익만 잔존
재고 정상화	신규 생산 재개	가동률 회복 → 장비 발주 재개 신호
회복·확장	신규 칩·신규 패키지 양산	이연 장비 발주 집중 + 신규 컨택터 수요
과열·피크	후공정 캐파 총동원	장비 매출 정점, 이후 재고 리스크 누적

여기서 투자 관점의 핵심은, Cohu는 사이클 저점에서 사면 회복 레버리지가 크지만, 저점의 바닥이 어디인지 사전에 알기 어렵다는 점이다. 재고 조정이 6개월 만에 끝날 수도, 그 이상 이어질 수도 있다. 저점 근처에서 분할로 접근하되, 저점 판단의 근거를 뒤에서 다룰 ‘가동률’과 ‘북빌’ 같은 선행 지표에서 찾는 훈련이 필요하다.

사이클이 돌면 얼마나 강하게 돌아오는가: 회복 레버리지의 실체

경기민감 장비주의 매력은 회복 국면에 있다. 저점에서는 고정비 부담과 낮은 가동률로 이익률이 눌리지만, 매출이 돌아오면 고정비 레버리지가 작동해 영업이익이 매출보다 훨씬 빠르게 늘어난다. Cohu도 이 전형적인 패턴을 따른다.

회복 레버리지를 만드는 세 가지 동력을 정리하면 이렇다.

첫째, 이연 수요의 집중이다. 조정 국면에서 미뤄졌던 장비 발주가 회복 초입에 몰린다. 고객이 동시에 캐파를 늘리려 하면 단기 수주가 급증한다.

둘째, 신규 칩·신규 패키지의 파급이다. 자동차 전동화, 산업 자동화, 전력 반도체 확대 같은 구조적 흐름은 새로운 칩과 새로운 패키지를 만든다. 새 패키지마다 전용 컨택터가 필요하므로, 회복은 단순히 옛 수요의 복귀가 아니라 반복수익 기반 자체를 키우는 계기가 된다.

셋째, 반복수익 비중 상승에 따른 이익의 질 개선이다. 반복수익은 대체로 마진이 좋고 예측 가능성이 높다. 이 비중이 사이클을 거치며 계단식으로 올라간다면, 다음 저점에서의 실적 바닥은 이전 저점보다 높아진다. 이것이 Cohu가 노리는 ‘사이클을 탈 때마다 바닥을 높이는’ 그림이다.

물론 회복 레버리지는 양날의 검이다. 좋을 때 이익이 폭발하는 만큼, 나쁠 때 이익이 사라지고 적자로 돌아설 수도 있다. 그래서 Cohu는 실적 자체보다 ‘사이클 위치’로 판단해야 하는 종목이다. 실적이 가장 좋아 보일 때가 오히려 사이클 정점일 수 있고, 실적이 가장 참담해 보일 때가 저점 매수 기회일 수 있다. AI·반도체 성장 테마 전반의 옥석 가리기가 필요하다면 AI 주식 투자 가이드 2026에서 종목 선별의 틀을 함께 점검해 보자.

Cohu vs 경쟁자: 백엔드 테스트 지형에서의 위치

Cohu를 제대로 자리매김하려면 백엔드 테스트 생태계의 다른 플레이어와 나란히 놓고 봐야 한다. 이 시장은 크게 ‘측정하는 본체(ATE)‘와 ‘옮기고 접촉시키는 주변부(핸들러·컨택터·프로브)‘로 나뉜다.

회사	주력 영역	Cohu 대비 위치
Cohu (COHU)	핸들러·컨택터·검사 + 일부 ATE	인터페이스·핸들러 강점, ATE는 규모 열위
Teradyne (TER)	SoC·메모리 ATE 선두 + 일부 핸들러	규모·ATE 지배력 우위, Cohu보다 대형
Advantest	SoC·메모리 ATE 양대 거인	ATE·HBM 테스트 강자, 규모 압도
FormFactor (FORM)	프로브카드(웨이퍼 테스트 인터페이스)	인터페이스 소모품에서 인접·부분 경쟁
Aehr Test Systems	번인·신뢰성 테스트	니치 신뢰성 테스트, 부분 경쟁

이 표에서 Cohu의 정체성이 드러난다. Cohu는 Teradyne·Advantest 같은 ATE 거인이 아니다. 그들과 정면으로 신호 측정 성능을 겨루는 규모 싸움에서는 열위다. 대신 Cohu의 홈그라운드는 칩을 옮기고(핸들러), 물리적으로 접촉시키는(컨택터·소켓) 영역이다. 이 인터페이스 영역은 소모성 반복수익이 나온다는 점에서 오히려 사업의 질은 다르다.

투자자가 던져야 할 질문은 이것이다. Cohu는 ATE 거인들과 저가 경쟁을 벌이는 하청 장비사에 머물 것인가, 아니면 핸들러·컨택터 인터페이스에서 독자적 해자를 넓혀 반복수익 프리미엄을 받는 회사로 진화할 것인가. 후자의 그림이 실현되는지 여부가 장기 재평가의 관건이다. 참고로 프로브카드 강자 FormFactor처럼 ‘인터페이스 소모품’에 특화된 회사가 사이클 속에서도 상대적으로 안정적 대접을 받는다는 점은, Cohu가 지향하는 방향의 방증이 된다.

Cohu 투자 리스크: 낙관론에 균형을 맞추는 현실 점검

Cohu의 회복 레버리지 스토리는 매력적이지만, 아래 리스크를 진지하게 따져야 한다.

사이클 저점의 깊이와 길이: 가장 직접적인 리스크다. 자동차·산업 반도체 재고 조정이 예상보다 길어지면 장비 매출 회복이 지연되고, 그동안 낮은 가동률로 이익률이 눌린다. 회복을 기다리는 기간의 기회비용이 생각보다 클 수 있다.

고객 집중과 발주의 덩어리성: 대형 OSAT·IDM의 발주 결정 하나가 분기 실적을 좌우할 만큼 매출이 덩어리로 움직인다. 특정 대형 고객의 capex 지연이 곧 Cohu의 실적 미스로 직결된다.

규모가 큰 경쟁자: ATE 영역에서 Teradyne·Advantest의 규모와 R&D 여력은 Cohu를 압도한다. 이들이 핸들러·인터페이스 통합 솔루션으로 영역을 넓히면 Cohu의 홈그라운드가 압박받을 수 있다.

중국 노출과 수출 규제: 중국은 후공정 장비의 큰 시장이지만, 미·중 기술 갈등과 수출 규제 변수는 장비사 전반의 불확실성이다. 규제 강화 시 특정 지역·고객향 매출에 제약이 생길 수 있다.

반복수익의 한계: 앞서 강조했듯 Cohu의 반복수익은 하방을 받쳐 주지만 사이클을 없애 주진 못한다. 반복수익 비중 상승이 정체되면, 시장은 Cohu를 여전히 변동성 큰 순수 사이클주로 되돌려 취급하며 밸류에이션 프리미엄을 거둬들일 수 있다.

환율 리스크: 한국 투자자에게는 원·달러 환율이 추가 변수다. Cohu는 달러 표시 주식이므로 원화 강세 시 달러 환산 수익이 줄고, 원화 약세 시 확대된다. 사업 리스크와 별개로 환율 국면을 함께 관리해야 한다.

원자재·에너지 사이클처럼 ‘남들이 겁먹을 때 사서 회복을 기다리는’ 접근이 통하는 종목이라는 점에서, 같은 결의 경기민감 자원주인 DVN 데본에너지 주식 전망의 사이클 대응 논리도 참고할 만하다.

한국 투자자를 위한 실전 시나리오 3가지

시나리오 1: 사이클 저점 분할 매수 + 회복 레버리지 베팅

Cohu는 정액 적립보다 사이클 위치에 맞춘 분할 접근이 더 어울린다. 자동차·산업 반도체 재고 조정이 진행되고 주가가 크게 눌린 국면에서 한 번에 다 사지 않고, 가동률·북빌 같은 선행 지표가 바닥을 다지는 신호를 확인하며 나눠 담는 방식이다. 저점을 정확히 맞히려 하기보다 ‘저점 부근 구간’을 분할로 커버한다는 마음가짐이 현실적이다. 포트폴리오 비중은 경기민감주 특성상 개별 종목 5% 이내로 제한하고, 사이클이 확실히 돌아섰다고 판단될 때 비중을 키우는 편이 안전하다.

시나리오 2: 해외주식 양도세 절세와 Cohu 보유 전략

국내 거주자가 일반 증권 계좌에서 Cohu를 직접 보유하다 매도하면, 양도차익에 해외주식 양도소득세(지방세 포함 22%)가 부과되고 연간 250만 원 기본공제가 적용된다. Cohu처럼 변동폭이 큰 종목은 이 공제를 능동적으로 활용할 여지가 크다. 예컨대 회복 국면에서 크게 오른 해 연말에 일부를 매도해 250만 원 공제 한도만큼 차익을 실현하고, 이듬해 초 재매수해 보유 수량을 유지하는 방식이다. 다만 매도·재매수 사이 주가가 급등하면 원하는 수량을 다시 못 담을 위험, 그리고 그사이 원·달러 환율이 실현 손익을 흔든다는 점을 함께 계산해야 한다. 실무 절차는 해외주식 양도소득세 신고 가이드에서 자세히 확인하자.

시나리오 3: 반복수익 성장 여부로 판단하는 장기 보유

단기 사이클 트레이딩이 부담스럽다면, 판단 기준을 ‘반복수익 비중의 구조적 상승’에 두는 장기 접근도 가능하다. 매 분기 반복수익 비중이 계단식으로 올라가고 사이클 저점의 매출 바닥이 이전보다 높아진다면, 이는 Cohu가 순수 사이클주에서 반복수익 프리미엄 회사로 재평가받을 근거가 쌓이는 것이다. 반대로 이 비중이 몇 년째 정체된다면, 아무리 사이클이 좋아도 종목의 근본 성격은 변하지 않는다고 보고 기대치를 낮춰야 한다. 성장·경기민감 종목만으로 포트폴리오를 채우기 부담스럽다면, 배당 현금흐름이 꾸준한 SCHD 배당 ETF 가이드 2026을 안정판으로 병행하는 조합이 현실적이다.

Cohu 실적 모니터링: 분기마다 봐야 할 핵심 지표

Cohu를 추적할 때 헤드라인 매출 성장률만 보면 사이클을 놓치기 쉽다. 아래 지표들이 ‘지금 사이클 어디에 있는지’를 훨씬 정확히 알려준다.

1순위: 설치기반 장비 가동률(utilization). Cohu는 자사 시스템의 가동률을 사이클 선행 지표로 언급하곤 한다. 가동률이 바닥에서 올라오기 시작하면 고객이 곧 신규 장비 발주를 재개할 가능성이 높다. 반대로 가동률이 계속 낮으면 장비 매출 회복도 멀었다는 신호다.

2순위: 수주잔고와 북빌(book-to-bill). 북빌이 1을 넘어서면 매출보다 수주가 많다는 뜻으로, 회복 초입 신호다. 1을 밑돌면 아직 조정 국면이라는 의미다.

3순위: 반복수익 비중(매출 대비 %). 이 글 전체의 핵심 논거다. 컨택터·스페어·서비스가 매출에서 차지하는 비중이 추세적으로 오르는지 확인하자. 이 비중의 방향이 Cohu가 재평가받을지 여부를 결정한다.

4순위: 전방 시장별 수요 코멘트. 경영진이 자동차·산업·모빌리티·컴퓨팅 각 시장의 재고와 수요를 어떻게 묘사하는지가 다음 분기 방향을 가늠하게 한다. 특히 자동차·산업 재고가 ‘정상화됐다’는 코멘트가 나오는 시점이 사이클 전환의 단서다.

5순위: 총이익률과 손익분기점. 저점에서 이익률이 얼마나 방어되는지는 원가 구조와 반복수익 완충력을 보여준다. 반복수익 비중이 높아지며 저점 이익률 바닥이 올라가고 있다면, 사업의 질이 개선되고 있다는 강한 증거다.

이 다섯 가지를 종합하면 ‘매출이 몇 퍼센트 늘었다’는 헤드라인 너머로 사이클의 위치와 사업의 질적 변화를 함께 읽을 수 있다.

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이 글은 정보 제공 목적으로 작성된 투자 의견이며, 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않습니다. 주식 투자에는 원금 손실 위험이 있으며, 투자 결정은 본인의 재무 상황과 위험 감수 능력을 고려해 직접 판단하시기 바랍니다. 본 글에서 언급된 기업의 사업 현황이나 전망은 작성 시점 기준이며, 실제 투자 전 최신 공시 자료와 전문가 의견을 반드시 확인하십시오.

Cohu(COHU)는 어떤 사업을 하는 회사인가요?

Cohu는 반도체 후공정(백엔드) 테스트 단계에 들어가는 장비를 만드는 회사입니다. 칩을 온도별로 옮겨가며 검사하는 테스트 핸들러, 칩과 테스트 보드를 물리적으로 연결하는 컨택터, 검사·계측 장비, 그리고 테스트 시스템(ATE)을 공급합니다. 2018년 Xcerra 인수로 핸들러 중심 회사에서 테스트 시스템까지 다루는 종합 백엔드 장비사로 확장됐습니다.

COHU가 '면도기·면도날' 모델이라고 불리는 이유는 무엇인가요?

핸들러 같은 장비(면도기)를 한 번 팔면, 그 장비에서 반복적으로 마모돼 교체가 필요한 컨택터·소켓·스페어(면도날)가 계속 팔립니다. 컨택터는 검사할 때마다 물리적으로 닿아 마모되는 소모품이라 장비 판매가 없는 시기에도 설치기반에서 매출이 흘러나옵니다.

컨택터(contactor)가 정확히 무엇인가요?

컨택터는 테스트 핸들러 안에서 칩의 단자와 테스트 장비의 전기 신호를 물리적으로 연결해 주는 소모성 부품입니다. 수십만 번 접촉하면 마모되기 때문에 주기적으로 교체해야 하고, 칩 패키지가 바뀔 때마다 전용 컨택터가 새로 필요합니다. 이 반복 교체 수요가 Cohu 반복수익의 핵심입니다.

Cohu 주가가 사이클에 민감한 이유는 무엇인가요?

장비 매출은 반도체 회사들의 후공정 설비투자(capex)에 연동됩니다. 자동차·산업용 반도체 수요가 꺾여 재고 조정이 오면 고객사가 신규 테스트 장비 발주를 미루기 때문에 Cohu 장비 매출이 급감합니다. 반대로 사이클이 돌면 이연됐던 발주가 몰리며 실적 레버리지가 큽니다.

Cohu의 전방 시장(end market)은 어디에 집중돼 있나요?

자동차와 산업용 반도체 비중이 큰 편이고, 그 밖에 모빌리티(스마트폰), 컴퓨팅, 소비자 가전용 칩 테스트에 노출됩니다. 자동차·산업 반도체는 아날로그·전력·MCU가 많아 테스트 시간이 길고 컨택터 소모가 커서 Cohu에 유리한 구조지만, 그만큼 이 두 시장의 재고 사이클에 실적이 크게 좌우됩니다.

Teradyne, Advantest와 비교하면 Cohu는 어떤 위치인가요?

Teradyne과 Advantest는 테스트 시스템(ATE) 시장의 양대 거인으로 규모가 Cohu보다 훨씬 큽니다. Cohu의 상대적 강점은 테스트 핸들러와 컨택터·소켓 같은 인터페이스 소모품 쪽에 있습니다. 즉 Cohu는 '칩을 옮기고 접촉시키는' 영역에서 존재감이 크고, '전기 신호를 측정하는' ATE 본체 경쟁에서는 규모 열위에 있습니다.

Cohu는 배당을 지급하나요?

Cohu는 전통적으로 배당보다 자사주 매입과 사업 재투자, 인수 여력 확보에 자본을 배분해 왔습니다. 배당 수익을 목적으로 하는 종목이라기보다 사이클 회복과 반복수익 성장에 베팅하는 성장·경기민감 성격의 종목으로 보는 것이 맞습니다. 배당 정책은 시점에 따라 달라질 수 있으므로 최신 공시를 확인해야 합니다.

반복수익 비중이 커지면 Cohu에 어떤 의미가 있나요?

컨택터·스페어·서비스 같은 반복수익이 전체 매출에서 차지하는 비중이 높아질수록, 장비 사이클이 저점일 때 매출 하방을 받쳐 주는 완충 역할을 합니다. 순수 장비 회사보다 실적 변동성이 줄고 밸류에이션 프리미엄을 받을 수 있어, Cohu가 장기적으로 강조하는 전략 방향입니다.

한국 투자자가 Cohu에 투자할 때 세금은 어떻게 되나요?

국내 거주자가 일반 계좌에서 미국주식을 매도해 얻은 양도차익에는 해외주식 양도소득세(지방세 포함 22%)가 부과되며, 연간 250만 원 기본공제가 적용됩니다. 여기에 원·달러 환율 변동이 실현 손익에 겹쳐 작용하므로 매매 타이밍뿐 아니라 환율 국면도 함께 고려해야 합니다.

Cohu 실적에서 분기마다 꼭 봐야 할 지표는 무엇인가요?

반복수익 비중(매출 대비 %), 수주잔고와 북빌(book-to-bill), 설치기반 장비 가동률(utilization), 전방 시장별(자동차·산업·모빌리티) 수요 코멘트, 그리고 총이익률 추세가 핵심입니다. 가동률은 향후 장비 발주의 선행 지표 역할을 합니다.

Cohu 투자에서 가장 큰 리스크는 무엇인가요?

가장 큰 리스크는 사이클 깊이와 지속 기간입니다. 자동차·산업 반도체 재고 조정이 예상보다 길어지면 장비 매출 회복이 지연됩니다. 그 밖에 대형 고객 집중, 규모가 큰 ATE 경쟁사와의 경쟁, 중국 노출과 수출 규제 변수도 함께 봐야 합니다.