EMBC(엠벡타) 주식 전망 2026: 펜니들 캐시카우와 GLP-1 그늘

Daylongs · 2026년 9월 3일

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EMBC, 지금 사도 될까? 고배당 캐시카우 vs GLP-1 그늘

Embecta는 투자자에게 아주 뚜렷한 하나의 질문을 던진다. “느리게 죽는 사업에서 나오는 두툼한 현금을, 시장이 매긴 헐값에 사는 것이 이득인가?”

필자의 결론부터 말한다. EMBC는 전형적인 ‘멜팅 아이스큐브’ 배당주다. 인슐린 펜니들이라는 단순하고 검증된 소모품에서 꾸준한 현금이 나오지만, 그 시장 자체가 GLP-1 약의 부상으로 장기적으로 위축될 수 있다는 우려가 주가를 다년 저점 부근까지 눌러 놓았다. 즉 이 주식은 성장 베팅이 아니라 ‘현금흐름이 무너지는 속도 vs 시장이 이미 반영한 비관’ 사이의 밸류에이션 싸움이다.

그래서 EMBC를 매출 성장주로 보고 접근하면 실망한다. 반대로 “부채를 갚아 나가며 배당을 챙기고, 최악의 시나리오가 이미 가격에 들어와 있는지”를 따지는 딥밸류·인컴 관점으로 접근하면 이야기가 달라진다. 이 두 시선의 차이가 EMBC 투자 결과를 가른다.

당뇨를 앓는 가족이 있다면 약국에서 파는 얇은 인슐린 펜용 바늘을 본 적이 있을 것이다. 그 반복 소비되는 작은 부품이 바로 엠벡타의 밥줄이다. 화려하지 않지만 매일 전 세계 수천만 명이 쓰는, 지독하게 꾸준한 수요다. 문제는 그 꾸준함에 처음으로 균열 가능성이 생겼다는 점이다.

👉 같은 당뇨 관리 생태계에 속하지만 성장 프로파일이 정반대인 DXCM 덱스콤 주식 전망 2026과 나란히 놓고 보면 EMBC의 성격이 훨씬 선명해진다.

엠벡타는 정확히 무슨 사업을 하나?

Embecta의 사업은 놀라울 만큼 단순하다. 인슐린을 주사로 몸에 넣는 데 필요한 펜니들과 주사기를 만들어 판다. 그게 거의 전부다.

이 단순함이 강점이자 약점이다. 제품은 임상적으로 필수적이다. 인슐린을 맞아야 하는 환자에게 바늘은 선택이 아니라 생존 도구다. 반복 구매되는 소모품이라 매출 예측 가능성이 높고, 오랜 세월 축적된 브랜드(BD 시절부터 이어진 신뢰)와 대형 유통·약국 네트워크가 방어막이 된다.

동시에 이 사업은 성장 스토리가 거의 없다. 펜니들 개당 단가는 낮고, 시장은 성숙했으며, 신흥국 침투 정도가 몇 안 되는 볼륨 성장 동력이다. 선진국에서는 인슐린 사용 인구가 크게 늘지 않는다. 오히려 뒤에서 다룰 GLP-1이 그 인구 자체를 흔들 수 있다.

고객 구조도 이 회사의 성격을 잘 드러낸다. 최종 소비자는 인슐린 환자지만, 실제 매출은 대형 유통업체·약국 체인·병원·정부 조달 채널을 통해 발생한다. 즉 개별 환자 하나하나의 변덕보다 대형 계약과 조달 입찰의 향방이 실적을 좌우한다. 이 구조는 매출 안정성을 높이는 동시에, 특정 대형 고객이나 지역 조달 정책 변화에 실적이 크게 흔들릴 수 있는 집중 리스크를 함께 안긴다. 지역별로는 선진국 매출이 두텁고, 신흥국이 그나마 남은 볼륨 성장 채널이다.

엠벡타를 이해하는 핵심 프레임은 이것이다. 이건 ‘메드텍 성장주’가 아니라 ‘헬스케어판 담배·소모품 캐시카우’에 가깝다. 사업이 지루하다는 게 곧 나쁘다는 뜻은 아니다. 지루한 현금흐름을 헐값에 사는 것이 가치투자의 오래된 문법이기도 하다. 문제는 그 현금흐름의 내구성이다. 그리고 그 내구성을 처음으로 의심하게 만든 변수가 바로 GLP-1이다.

BD 스핀오프가 남긴 유산: 부채와 TSA 비용은 어떤 부담인가?

Embecta는 2022년 Becton Dickinson에서 분사했다. 대기업 안에 있던 저성장 사업부를 떼어내 독립시킨 전형적인 스핀오프다. 그런데 이 분사에는 두 가지 무거운 짐이 딸려 왔다.

첫째, 부채다. 스핀오프 과정에서 상당한 차입금을 안고 나왔다. 모회사가 사업부를 분리하면서 재무 부담을 신설 법인에 실어 보내는 것은 흔한 구조다. 결과적으로 엠벡타는 작은 매출 규모에 비해 레버리지가 높은 상태로 출발했고, 이후 경영진의 최우선 과제는 사실상 ‘부채 상환’이 됐다.

둘째, TSA(전환 서비스 계약) 비용이다. 사업부일 때는 BD의 IT·ERP·물류·백오피스 인프라를 공유했다. 독립하면서 이 모든 시스템을 자체적으로 새로 구축해야 했고, 그 과정에서 BD에 서비스 이용료를 내는 동시에 자체 SAP·ERP 구축에 막대한 투자를 집행했다. 이 분리 비용이 초기 몇 년간 이익과 현금흐름을 크게 눌렀다.

스핀오프 부담	성격	투자자 관점
인수 부채	높은 레버리지로 출발	배당보다 상환 우선순위, 금리 민감
TSA 이용료	BD에 지불하는 한시적 비용	시스템 독립 완료 시 소멸
자체 ERP 구축	일회성 대규모 자본지출	완료 후 잉여현금흐름 반등 여력
스탠드얼론 비용	상장사 유지 고정비 증가	소규모 매출에 상대적 부담 큼

이 표의 핵심 메시지는 이렇다. TSA와 ERP 구축이 마무리되는 국면은 엠벡타에 잠재적 변곡점이다. 분리 비용이 빠지면 보고 이익과 잉여현금흐름이 구조적으로 개선될 수 있기 때문이다. 강세론자는 이 ‘자기 발등 찍던 비용의 소멸’을 밸류 촉매로 본다. 반대로 그 개선분이 고스란히 GLP-1발 매출 둔화에 상쇄될 수 있다는 게 약세론의 반박이다.

GLP-1은 정말 펜니들 시장을 죽이는가?

이것이 EMBC 주가를 다년 저점으로 밀어붙인 단 하나의 서사다. 냉정하게 뜯어보자.

오젬픽·위고비·마운자로·젭바운드로 대표되는 GLP-1 계열 약(세마글루타이드·티르제파타이드)은 두 경로로 펜니들 수요를 위협한다.

경로 1 — 진행 지연. GLP-1은 2형 당뇨 환자의 혈당을 개선하고 체중을 줄인다. 혈당 관리가 좋아지면 인슐린 주사 단계로 넘어가는 시점이 늦춰지거나 아예 필요 없어질 수 있다. 인슐린 의존 인구가 줄면 펜니들이라는 소모품의 모수가 줄어든다.

경로 2 — 경구화. 초기 GLP-1은 대부분 주사제였지만, 경구용 GLP-1이 상용화·확산되면 ‘당뇨 치료=주사’라는 공식 자체가 약해진다. 주사 총량이 줄어드는 방향이다.

다만 여기서 흔한 오해를 짚어야 한다. “GLP-1도 주사니까 EMBC에 호재 아니냐”는 논리다. 현실은 그렇지 않다. 대부분의 GLP-1 주사제는 약을 파는 제약사가 만든 프리필드 펜(전용 니들 내장 또는 자체 시스템)으로 투여된다. 엠벡타가 파는 범용 인슐린 펜니들 매출로 직접 흘러 들어오지 않는다.

그렇다고 시장이 하룻밤에 증발하는 것도 아니다. 인슐린은 여전히 1형 당뇨 환자에게 절대적 필수이고, 진행된 2형 환자에게도 대체 불가하다. GLP-1은 비싸고 공급도 제약이 있으며 모든 환자가 접근하지 못한다. 즉 EMBC의 사업은 ‘급사’가 아니라 ‘느린 침식’ 시나리오에 가깝다. 그리고 시장은 이미 그 침식을 상당히 가격에 반영했다. 투자 판단의 핵심은 “침식 속도가 시장이 매긴 비관보다 느릴 것인가”다.

여기서 한 가지 역설을 짚고 싶다. GLP-1이 당뇨·비만 인구 전체를 놓고 보면 오히려 진단·치료를 받는 사람을 늘리는 효과도 있다. 과거에는 방치되던 경증 환자들이 약을 처방받으며 의료 시스템 안으로 들어온다. 이 확대된 풀 중 일부는 결국 병이 진행돼 인슐린 단계로 넘어간다. 즉 GLP-1의 순효과가 ‘인슐린 인구 감소’로만 단순하게 귀결될지, 아니면 진단 확대와 진행 지연이 부분적으로 상쇄될지는 아직 데이터로 완전히 확정되지 않은 영역이다. 약세론의 스토리가 강력하고 방향성도 맞지만, 그 속도와 크기는 시장의 극단적 비관만큼 빠르지 않을 여지도 있다. 이 불확실성 자체가 딥밸류 투자자가 파고드는 틈이다.

또 하나 현실적인 변수는 시간이다. 인슐린으로 넘어가는 환자 감소가 펜니들 소비에 실제로 반영되기까지는 여러 해가 걸린다. 기존 인슐린 환자는 계속 바늘을 쓰고, 신규 유입 감소분이 전체 소모량에 미치는 영향은 서서히 누적된다. 시장은 이 장기 스토리를 ‘지금 당장’의 밸류에이션으로 할인해 버리는 경향이 있는데, 그 조급함이 만드는 가격 괴리가 기회이자 함정이다.

현금흐름과 배당: 고배당은 지속 가능한가?

EMBC를 사는 사람의 대부분은 배당과 현금흐름을 본다. 그렇다면 이 배당은 얼마나 튼튼한가.

먼저 사업 구조상 잉여현금흐름 창출력 자체는 견고하다. 소모품 사업은 대규모 신규 설비투자가 계속 필요하지 않고, 마진이 안정적이며, 운전자본 부담이 크지 않다. TSA·ERP 같은 일회성 비용이 정리될수록 잉여현금흐름은 개선되는 방향이다.

문제는 우선순위다. 경영진의 자본 배분에서 최우선은 배당 인상이 아니라 부채 축소다. 레버리지가 높은 상태로 출발했기 때문에, 벌어들인 현금의 상당 부분이 차입금 상환으로 향한다. 그래서 EMBC의 배당은 ‘고정 인컴’에 가깝지, 매년 늘어나는 배당성장주가 아니다.

배당수익률이 높아 보이는 데는 함정이 있다. 수익률의 상당 부분이 주가 하락의 산물이다. 분자(배당)가 커진 게 아니라 분모(주가)가 줄어든 것이다. 이런 유형의 고수익률은 ‘시장이 삭감 가능성을 의심하고 있다’는 신호일 때가 많다. 실제로 GLP-1 역풍이 예상보다 빨라 매출·현금흐름이 크게 훼손되거나 재무 약정 압박이 커지면, 배당보다 부채 방어가 우선될 수 있다.

여기서 부채 상환과 배당의 관계를 조금 더 깊이 볼 필요가 있다. 역설적으로, 부채를 착실히 갚아 나가는 것은 장기적으로 배당의 안전판을 두껍게 만든다. 이자비용이 줄면 잉여현금흐름 중 주주에게 돌아갈 여력이 커지고, 재무 약정 위반 리스크도 낮아진다. 그래서 지금의 ‘배당 정체’를 무조건 부정적으로만 볼 것은 아니다. 부채가 충분히 내려온 뒤에는 배당 인상이나 자사주 매입으로 자본 배분의 무게 중심이 옮겨갈 수 있다. 문제는 그 ‘충분히 내려온 시점’이 GLP-1 침식이 매출을 갉아먹는 속도보다 먼저 오느냐다. 이 둘의 경주가 EMBC 인컴 스토리의 본질이다.

정리하면 EMBC 배당은 지금 당장 위태롭다기보다는 ‘성장 없는 유지형’ 배당이다. 안정적 인컴을 노리되, 배당성장을 기대해선 안 되고, 최악의 국면에서 삭감 리스크가 완전히 없지도 않다는 균형 잡힌 인식이 필요하다.

👉 배당의 지속 가능성을 판단하는 틀은 SCHD 배당 ETF 가이드 2026에서 다룬 ‘커버리지·성장성’ 프레임을 EMBC에 대입해 보면 도움이 된다.

경쟁 지형: 순수 펜니들 기업의 위치는?

EMBC의 경쟁을 이해하려면 두 층위를 나눠야 한다.

직접 경쟁 — 소모품 저가 경쟁. 펜니들·주사기는 기술적 해자가 낮은 소모품이다. 제네릭 바늘 제조사, 저가 유통업체가 가격으로 파고든다. 엠벡타는 BD로부터 물려받은 브랜드 신뢰와 임상 데이터, 글로벌 유통·조달 계약으로 방어하지만, 프리미엄을 무한정 유지하긴 어렵다.

간접 경쟁 — 수요 구조를 바꾸는 플레이어들. 이쪽이 더 본질적이다. CGM(연속혈당측정)으로 관리 패러다임을 바꾸는 DexCom, 패치펌프로 주사 자체를 대체하는 Insulet(옴니팟), 펌프·CGM 통합 생태계를 가진 Medtronic 당뇨 사업, 그리고 GLP-1으로 인슐린 진입을 늦추는 Novo Nordisk·Eli Lilly가 모두 엠벡타의 수요 파이를 다른 방향에서 흔든다.

회사	당뇨 포지션	성장 프로파일	수요 성격
EMBC (Embecta)	펜니들·주사기 소모품	저성장·정체	필수·반복, GLP-1 침식 노출
DXCM (덱스콤)	CGM 센서	고성장	확산 초기, 구조적 성장
PODD (Insulet)	옴니팟 패치펌프	고성장	주사 대체 수요
MDT 당뇨 사업	펌프+CGM 통합	중저성장	기존 인프라 방어
WST (West Pharma)	약물 전달·주사 부품	중성장	바이오·GLP-1 전달 수혜

이 표가 말하는 EMBC의 자리는 분명하다. 성장의 최전선이 아니라 ‘가장 오래되고 단순한, 그래서 가장 싸게 거래되는’ 코너다. 성장주 옆에 놓으면 초라해 보이지만, 밸류·인컴 관점에서는 바로 그 저평가가 기회의 원천일 수 있다.

한 가지 놓치기 쉬운 지점은, DexCom·Insulet 같은 성장주와 엠벡타가 반드시 ‘제로섬’은 아니라는 사실이다. CGM과 펌프는 주로 관리에 적극적인 환자군을 겨냥하고, 펜니들은 여전히 가장 넓고 기본적인 인슐린 투여 방식으로 남아 있다. 전 세계 인슐린 사용자의 절대다수는 첨단 펌프가 아니라 여전히 펜과 바늘을 쓴다. 특히 가격 민감도가 높은 신흥국에서는 저렴한 펜니들이 오랫동안 주류일 것이다. 엠벡타의 방어선은 화려함이 아니라 이 ‘광범위한 저비용 기본재’라는 위치에 있다. 성장은 없지만 쉽게 사라지지도 않는 자리다.

👉 성장하는 인슐린 전달 축을 함께 보려면 이번 배치의 PENN 엔터테인먼트 턴어라운드 분석처럼, 같은 ‘비관이 과도한가’를 묻는 딥밸류 종목과 비교하는 것도 사고 훈련이 된다.

성장 옵션은 남아 있나? 패치펌프 중단 이후

엠벡타도 저성장 함정을 알고 있었다. 그래서 성장 레버로 인슐린 패치펌프를 직접 개발했다. 옴니팟 같은 착용형 펌프로 소모품 사업을 넘어 더 높은 마진·성장 시장에 진입하려는 시도였다.

그러나 2024년, 회사는 이 패치펌프 프로그램을 중단했다. 개발·상용화에 드는 자본과 경쟁 강도를 감안할 때, 부채가 많은 소규모 기업이 감당하기 버거웠다는 현실적 판단이다. 이 결정은 양면적이다. 성장 옵션 하나를 스스로 접었다는 점에서 실망스럽지만, 밑 빠진 독에 돈을 붓는 대신 현금흐름과 부채 상환에 집중하겠다는 규율 있는 선택으로도 읽힌다.

패치펌프 이후 남은 성장·방어 레버는 소박하다. 신흥국 인슐린 사용 인구 확대에 따른 볼륨 침투, 계약 제조(다른 회사 제품을 대신 생산), 원가 절감을 통한 마진 방어, 그리고 자체 브랜드 제품 믹스 개선이다. 어느 것도 주가를 다시 성장주로 되돌릴 만한 서사는 아니다. EMBC의 투자 논거는 성장이 아니라 ‘싸게 사서 현금으로 회수’라는 점을 다시 확인시켜 준다.

EMBC 투자 리스크: 낙관에 균형을 맞추는 현실 점검

GLP-1 구조적 침식. 가장 크고 본질적인 리스크다. 인슐린 진입 인구가 예상보다 빨리 줄면 펜니들 수요의 장기 모수가 훼손된다. 이건 일시적 악재가 아니라 사업 모델의 방향성 문제다.

부채와 금리. 높은 레버리지는 금리 환경에 취약하다. 차환 시점에 금리가 높으면 이자비용이 현금흐름을 갉아먹고, 배당·투자 여력을 제약한다.

소규모 순수기업의 취약성. 단일 제품군, 작은 매출 규모는 충격 흡수력이 약하다는 뜻이다. 대형 고객 이탈, 조달 계약 변경, 특정 지역 규제가 실적에 과대한 영향을 준다.

배당 삭감 가능성. 앞서 짚었듯 최악의 시나리오에서 부채 방어가 배당보다 우선될 수 있다. 고배당만 보고 들어온 투자자에게는 이 리스크가 가장 아프다.

환율 리스크. EMBC는 달러 표시 주식이다. 원화 강세 시 한국 투자자의 원화 환산 수익이 줄고, 배당의 원화 가치도 함께 줄어든다. 여기에 엠벡타 자체의 해외 매출 비중이 높아 달러 강세 시 보고 실적이 눌리는 이중 환율 노출이 있다.

성장 촉매 부재. 패치펌프 중단으로 눈에 띄는 성장 서사가 사라졌다. 밸류에이션이 아무리 싸도 ‘재평가 촉매’가 없으면 저평가가 오래 지속되는 밸류 트랩이 될 수 있다. 딥밸류 종목에서 가장 흔한 실패 패턴이 바로 이것이다. 싸다는 이유만으로 샀는데, 시장이 다시 관심을 가질 이유가 없어 몇 년간 제자리에 머무는 경우다.

인수·피인수 시나리오. 반대로 상방 촉매도 존재한다. 단순하고 현금흐름이 두터운 소모품 사업은 사모펀드나 대형 의료기기 기업의 인수 대상이 되기 좋다. 부채가 정리되고 주가가 충분히 눌린 상태라면, 원가 시너지를 노린 전략적 인수나 사모펀드의 LBO 대상이 될 여지가 있다. 물론 이는 시나리오일 뿐 확정된 촉매는 아니므로, 인수 기대만으로 베팅하는 것은 위험하다.

한국 투자자를 위한 실전 시나리오 3가지

시나리오 1: 고배당 인컴 위성 포지션으로 편입

EMBC를 배당 인컴 포트폴리오의 위성(satellite) 포지션으로 소량 담는 접근이다. 핵심은 절대 과도하게 싣지 않는 것이다. 단일 제품·고부채·구조적 역풍이라는 삼중 리스크가 있으므로, 개별 종목 비중은 소액으로 제한하고 SCHD 같은 분산 배당 ETF를 코어로 두는 위성 배치가 합리적이다. 배당은 미국에서 15% 원천징수 후 입금되며, 연 금융소득 2,000만 원 초과 시 국내 금융소득종합과세 대상에 포함될 수 있으니 고배당주는 규모 관리가 중요하다.

이 시나리오에서 흔히 저지르는 실수가 ‘수익률만 보고 비중을 키우는 것’이다. 배당수익률이 높다는 이유로 EMBC를 코어급으로 담으면, GLP-1 역풍이 현실화될 때 배당 삭감과 주가 하락을 동시에 맞는 ‘배당주 이중 타격’에 노출된다. 고수익률 배당주일수록 그 수익률의 일부가 리스크 프리미엄, 즉 시장이 요구하는 위험 보상이라는 점을 기억해야 한다. 위성 포지션의 미덕은 논거가 틀렸을 때 포트폴리오 전체가 흔들리지 않도록 손실을 격리하는 데 있다.

시나리오 2: 딥밸류·역발상 트레이드 + 양도세 설계

“비관이 과도하다”에 베팅하는 역발상 접근이다. TSA·ERP 비용 소멸로 현금흐름이 개선되고 GLP-1 침식이 시장 우려보다 느리다는 시나리오가 맞아떨어지면 밸류 재평가 여지가 있다. 이 경우 매도 차익에는 해외주식 양도소득세 22%(지방세 포함)가 붙고 연 250만 원 기본공제가 적용된다. 주가가 오른 해 연말에 일부만 매도해 250만 원 공제 한도 안에서 차익을 실현하고, 나머지는 이월하는 분할 실현 전략이 세부담을 낮춘다.

환율도 반드시 함께 계산해야 하는 변수다. 양도소득 계산은 매수·매도 시점의 원달러 환율로 환산한 원화 기준 차익에 부과된다. 따라서 달러 기준으로는 손실이어도 그사이 원화가 약세로 가면 원화 환산으로는 이익이 나 세금이 발생할 수 있고, 반대 경우도 성립한다. 고배당주라 배당까지 감안하면, 미국 원천징수 15%와 국내 종합과세 합산 여부까지 시나리오에 넣어 세후 수익률을 계산하는 습관이 필요하다. 역발상 트레이드일수록 ‘세전 수익률’이 아니라 ‘환율·세금을 통과한 세후 수익률’로 판단해야 한다.

시나리오 3: 조건부 진입 — 촉매 확인 후 베팅

지금 당장 담기보다, 특정 조건이 확인될 때 진입하는 규율형 접근이다. 확인 포인트는 세 가지다. 첫째, TSA·자체 ERP 전환 완료로 잉여현금흐름이 실제 반등하는가. 둘째, 순부채·레버리지 비율이 유의미하게 내려오는가. 셋째, 유기적 매출이 시장 우려만큼 급락하지 않고 안정화되는가. 이 세 가지가 데이터로 확인되기 전까지는 관찰 종목으로 두고, 확인되면 비중을 세우는 방식이 밸류 트랩을 피하는 데 유리하다.

이 접근의 단점은 ‘기다리다 놓칠 수 있다’는 것이다. 밸류 재평가는 조건이 완전히 확인되기 전에 주가가 먼저 움직이며 시작되는 경우가 많다. 그래서 완벽한 확인을 기다리면 초기 상승의 상당 부분을 흘려보낸다. 이를 보완하려면 조건이 ‘부분적으로’ 확인되는 단계마다 소액씩 분할 매수해 평균 단가를 만들어 가는 방식이 현실적이다. 확실성을 100% 얻은 뒤에 사겠다는 태도는 딥밸류 투자에서 오히려 수익을 깎아먹는다. 불확실성이 남아 있을 때 리스크를 감내하고 들어가는 것에 대한 보상이 바로 저평가 주식의 초과수익이기 때문이다.

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분기마다 볼 지표: EMBC 실적에서 먼저 확인할 것

1순위: 유기적 매출 성장률(환율 제외). 헤드라인 매출이 아니라 환율 효과를 제거한 유기적 성장률을 본다. 소폭 감소~보합이면 시장 우려대로 ‘느린 침식’이 진행 중인 것이고, 예상보다 선방하면 밸류 논거가 강해진다.

2순위: 조정 잉여현금흐름과 그 방향성. EMBC 투자 논거의 심장이다. TSA·ERP 비용이 빠지면서 실제로 개선되는지, 그 개선분이 부채 상환으로 얼마나 흘러가는지 추적한다.

3순위: 순부채·레버리지 비율. 레버리지가 꾸준히 내려오면 재무 리스크가 완화되고 배당 안정성이 높아진다. 반대로 정체되면 GLP-1 역풍이 상환 여력을 갉아먹고 있다는 신호다.

4순위: 배당 커버리지. 잉여현금흐름 대비 배당 지급액 비율을 본다. 커버리지가 얇아지면 삭감 리스크의 전조다.

5순위: 신흥국·계약제조 매출 믹스. 얼마 안 되는 성장 레버가 실제로 작동하는지 확인하는 창이다. 여기에 더해, 장기적으로는 GLP-1 처방 확산이 인슐린 신규 사용 데이터에 미치는 영향을 업계 통계로 함께 관찰해야 한다. 이것이 EMBC의 5년, 10년짜리 방향을 결정한다.

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